Меню

В интервью Брайан Макклей, председатель совета директоров аналитического агентства TTOBMA подробно рассматривает сложные проблемы и возможности мирового рынка целлюлозы. Он освещает рост целлюлозно-бумажной отрасли в Южной Азии, будущие тенденции, перспективы цен на целлюлозу, расширение новых мощностей в Китае и модели потребления древесины. Кроме того, г-н Макклей освещает текущую ситуацию на рынке целлюлозы и возможное влияние пошлин, введенных США на импорт из Канады и Мексики.

– Пожалуйста, расскажите нам вкратце о вашей компании.

– TTOBMA – глобальный поставщик аналитических услуг по рынку целлюлозы и бумаги. Компания публикует ежемесячные индексы цен на целлюлозу, основанные на данных о транзакциях, для основных сортов и рынков, а также для макулатуры и санитарно-гигиенической бумаги в Северной Америке. Компания также публикует ежедневные/еженедельные данные о ценах на перепродажу целлюлозы и бумаги в Китае и еженедельные данные о ценах на некоторых других рынках. Также мы предлагаем полный набор аналитических услуг и продуктов (ежемесячные отчеты, видео, инфографику и многое другое) для отслеживания и прогнозирования спроса, предложения и цен.

– Как вы оцениваете текущую ситуацию на рынке целлюлозы? Кризис в Красном море, рост транспортных расходов и колебания валютного курса повлияли на цены на целлюлозу на индийском субконтиненте. Какие экономические факторы в Азии, по вашему мнению, будут определять цены на целлюлозу из целлюлозы в ближайшие месяцы?

– Цены на целлюлозу по-прежнему находятся под давлением на большинстве рынков, при этом цены на БХТММ самые низкие, а на распушенную целлюлозу – самые высокие. С начала марта закупки импортной целлюлозы в Китае были весьма сдержанными, поскольку бумагоделательные машины там работают почти вполовину медленнее, а также появились новые предложения отечественной целлюлозы, в том числе в последнее время на BSK и распушенную целлюлозу. Цены на BHK в Китае сейчас составляют около 500 долл. с доставкой CIF порт, а на NBSK – 700 долл., снизившись примерно на 100 долл. за это время.

Рынки целлюлозы в Европе, включая Турцию, Ближний Восток и Северную Африку, также демонстрируют исключительное затишье. В настоящее время коммерческое взаимодействие крайне ограничено, поскольку некоторые покупатели, имеющие хорошие запасы целлюлозы, ждут, когда цены приблизятся к китайским.

Рынок целлюлозы в Северной Америке относительно стабилен, особенно для канадской NBSK, цена которой сейчас составляет около 900 долл. с доставкой. Сектор санитарно-гигиенической бумаги процветает, и поставщики NBSK из стран Северной Америки сталкиваются с 10%-ной импортной пошлиной США (как и поставщики BEK из Латинской Америки).

В краткосрочной перспективе особых улучшений не ожидается, поскольку все больше стран находятся в состоянии рецессии или близки к ней; то вводимые, то снимаемые пошлины начинают нарушать торговые потоки, в частности, из Индии в Китай, вплоть до 12 августа, когда истечет срок действия 90-дневного тарифного перемирия между США и Китаем.

Однако при текущих ценах, включая ослабление доллара США, многие западные производители целлюлозы терпят убытки, особенно это касается BCTMP, NBSK в Канаде, а также NBSK и BHK в Европе. В ближайшие месяцы вероятны новые простои целлюлозных заводов, включая, возможно, и постоянные закрытия.

Более того, поскольку цены на импортируемую Китаем BHK целлюлозу сейчас ниже себестоимости собственных комбинатов, спрос на импортную целлюлозу в Китае может оживиться в фазе пополнения запасов, при этом в некоторой степени этому будет способствовать и более сильный курс юаня/доллара США.

В совокупности эти два фактора должны привести к более сбалансированному рынку целлюлозы и росту цен, начиная с третьего квартала в Китае и далее в других странах. Ослабление доллара США, безусловно, поможет, однако сохраняющаяся неопределенность в отношении тарифов и логистики увеличивает риск снижения цен.

– США ввели 25%-ную пошлину на импорт из Канады и Мексики и 145%-ную пошлину на китайские товары. Учитывая, что Канада является крупным производителем целлюлозы, экспортирующей свою продукцию в США, ожидаете ли вы, что бумажные фабрики в Канаде, Китае и Мексике будут искать новые рынки для экспорта? Какие тенденции возникают в связи с этими пошлинами? Как, по вашему мнению, эта тарифная война повлияет на бумажную промышленность Южной Азии и Индии?

– Должен отметить, что импорт целлюлозно-бумажной продукции из Канады не облагается пошлинами США, поскольку она соответствует требованиям USMCA. Это означает, что она производится из материалов, рабочей силы и т.д., полностью закупленных в Северной Америке в соответствии с условиями происхождения, предусмотренными торговым соглашением между США, Мексикой и Канадой (USMCA). Исключение составляет только папиросная бумага с высоким содержанием ВЕК (более 50 %). Канада и США взимают с такой бумаги одинаковые 25 % импортные пошлины.

Канада экспортировала в США в 2024 г. около 2 млн т длинноволокнистой целлюлозы NBSK (аналогично и в Китай), что составило более 80 % от общего объема импорта целлюлозы NBSK в США. Более 70 % этого сырья используется в производстве высококачественной бумаги, особенно бумажных полотенец, на которые приходится 37 % от общего объема потребления бумаги в США. Значительная часть этой бумаги производится на машинах с воздушной сушкой, которым для достижения наилучших результатов требуется высокопрочная целлюлоза NBSK.

При отсутствии реальных альтернативных поставок представляется маловероятным, что введение США импортных пошлин на канадскую NBSK существенно изменит ситуацию, за исключением увеличения расходов со стороны потребителей.

Однако экспорт канадского BHK в США будет рискованным в условиях высоких пошлин, поскольку в Северную Америку поступает большое количество латиноамериканского BEK, и его поставки продолжаются.

Что касается рынков Южной Азии и Индии, то им следует ожидать увеличения поставок недорогой, высококачественной бумаги и картона из Китая и Индонезии, где мощности продолжают расти, а потребление остается низким.

Экспорт мелованной бумаги и картона из Китая достиг почти 5 млн т в 2024 г., увеличившись на 15 % в год по сравнению с 2020 г. В 2024 г. экспорт в Индию превысил 400 тыс. т, что в 4 раза больше, чем в 2020 г. С учетом ввода в эксплуатацию новых мощностей по производству мелованного картона в этом и следующем году в Китае, Индонезии, Европе и США, а также ожидаемого в течение ближайшего года-двух сдержанного экономического роста во всем мире, скорее всего, больше бумаги и картона будет направляться в Индию и другие страны Юго-Восточной Азии, пока это возможно. 

– Какие ключевые тенденции в целлюлозно-бумажной промышленности вы отслеживаете в настоящее время, включая новые формы целлюлозы по сферам применения? Какая тенденция, по вашему мнению, окажет наибольшее влияние на будущее рынка целлюлозы?

– Наиболее тревожной тенденцией в целлюлозно-бумажной промышленности является масштаб недавнего и продолжающегося роста мощностей по производству бумаги и древесной массы в Китае. Высокая доступность собственной древесины способствовала значительному увеличению производства целлюлозы в Китае и смягчению ситуации на мировых рынках целлюлозы. Ключевой вопрос для Китая заключается в том, сколько древесины может продолжать перенаправляться на целлюлозные заводы из строительной отрасли и других отраслей конечного потребления. В 2024 г. Китай произвел 26 млн т целлюлозы, но может быть близок к исчерпанию внутренних запасов древесины, особенно при улучшении ситуации в строительстве. Некоторые банковские аналитики ожидают, что это может начаться уже в конце 2026 г. (Возможно, именно поэтому несколько китайских компаний недавно объявили о планах по реализации новых проектов в целлюлозно-бумажной промышленности в Индонезии и Вьетнаме.)

Рост производства целлюлозы в Китае, особенно интегрированной технологии APMP, оказывает наибольшее влияние на международных производителей БХТММ. Спрос Китая на импортную БХТММ в 2024 г. упал до менее 1,2 млн т, что на миллион тонн ниже пикового значения 2017 г.

Цены на БХТММ в Китае начали отставать от цен на другие сорта в четвертом квартале 2023 г., и при среднем уровне в 450 долл. в этом году практически все поставщики находятся в убытке. Добавьте к этому наращивание мощностей двухлинейного завода Phoenix Resources International по производству БХТММ из твердых пород древесины мощностью 850 тыс. т в год в Индонезии с ноября 2024 г., и, по всей вероятности, до конца года ожидаются более существенные простои, связанные с рыночной ситуацией, а возможно, и полное закрытие некоторых заводов БХТММ.

Еще одна тенденция, которую мы внимательно отслеживаем, –  это продолжающееся замещение хвойной целлюлозы лиственной. В 2024 г. примерно 60 % товарной целлюлозы приходилось на лиственные породы и 40 % на хвойные, в то время как в 2000 г. наблюдалась обратная ситуация. Сокращение поставок целлюлозы BSK представляет собой значительный риск из-за высоких затрат и устаревания активов (что требует значительных капитальных затрат в будущем), поэтому многие поставщики, клиенты, поставщики оборудования и т. д. на BHK работают над способами замены большего количества BSK, особенно на развивающихся рынках целлюлозы санитарно-гигиенического назначения.

Хотя в Канаде и Бразилии рассматривается несколько проектов по расширению мощностей по переработке хвойной древесины, TTOBMA ожидает дальнейшего закрытия мощностей по переработке хвойной древесины в течение следующих нескольких кварталов в Северной Америке и Европе, в первую очередь из-за высоких цен на древесину, и маловероятно, что эта ситуация изменится в ближайшее время.

В этом десятилетии не будет недостатка в проектах по расширению мощностей BHK, хотя в 2025–2027 гг. будет наблюдаться заметный разрыв. Таким образом, доля BHK по сравнению с хвойными породами продолжит расти, а NBSK продолжит снижаться до уровня специализированного сорта и соответственно цениться. При этом премия NBSK по сравнению с BHK продолжит расти в среднесрочной перспективе.

В краткосрочной перспективе поставки BSK подвержены повышенному риску снижения из-за лесных пожаров, бушующих в начале этого сезона в канадских лесах, и сезона атлантических ураганов 2025 г., который, по прогнозам, будет более активным, чем обычно, на юге США, на долю которого приходится около 80 % мирового производства распушенной целлюлозы.

– Изделия из формованного бумажного волокна, изготовленные с использованием древесного волокна, быстро проникают на рынок и становятся его важной частью. Как вы думаете, может ли это повлиять на доступность целлюлозы в ближайшем будущем?

– Производство формованных бумажных изделий (ФБИ) демонстрирует значительный рост и вызывает растущий интерес со стороны поставщиков целлюлозы, особенно БХТММ, однако текущие объемы невелики. По нашим оценкам, из примерно 8 млн т целлюлозы, используемых для производства ФБИ, около 400 тыс. т приходится на древесную массу и около 40 тыс. т – на БХТММ. TTOBMA ожидает, что к 2030 г. этот показатель может удвоиться, при этом мировой спрос на ФБИ будет расти примерно на 7 % в год.

– В отрасли намечается тенденция: несколько индийских фабрик класса А значительно сократили использование первичного древесного волокна, увеличив использование переработанной бумаги. Считаете ли вы, что высокие цены на древесину и дешевая импортная бумага являются движущей силой этого изменения? Как, по вашему мнению, это повлияет на качество и рентабельность продукции в долгосрочной перспективе?

– Переход на восстановленное волокно (RCP) и отказ от целлюлозы, вероятно, не является долгосрочным решением. Доступность RCP в международной торговле значительно увеличилась после того, как Китай утвердил политику «Национальный меч», фактически запретив импорт RCP с 1 января 2018 г. Годовой импорт RCP в Китай недавно достигал 28 млн т. Однако, поскольку мировое потребление полиграфической бумаги снижается на более 5 % в год, ее текущая доля в 25–30 % от общего объема RCP продолжит снижаться. Более того, уровень переработки OCC в настоящее время превышает 80 % на многих развитых рынках и включает в себя снижение содержания первичного целлюлозного волокна. При этом мировой спрос на тарный картон будет расти примерно на 2,5 % в год до 2030 г. Вполне вероятно, что баланс спроса/предложения и цены на RCP могут иметь тенденцию к повышению до конца этого десятилетия.   

– Рынок целлюлозы претерпевает изменения в динамике, обусловленные изменениями в структуре мировой торговли и геополитическими факторами. Изменения в торговых соглашениях, тарифах и экономической политике могут существенно повлиять на цены на целлюлозу, спрос и динамику цепочки поставок. Какие существенные изменения вы прогнозируете для региона Южной Азии?

– Как упоминалось ранее, региону следует ожидать увеличения производства более дешевой бумаги благодаря новым машинам в Китае и Индонезии, а также сохраняющихся рисков логистических сбоев, связанных, главным образом, с тарифами США. Мы ожидаем, что цены на целлюлозу останутся относительно низкими до 2026 г., но примерно на 10 % выше, чем в 2025 г., а в 2027 г. они вырастут в среднем на 25 %, что связано с отсутствием ввода новых мощностей в период 2025–2027 гг. и вероятностью дальнейшего закрытия действующих мощностей.

– Регламент Европейского союза о вырубке лесов (EUDR) требует, чтобы продукция ЦБП производилась с соблюдением соответствующих законов и сопровождалась заявлением о должной осмотрительности с точными географическими координатами. Как бы вы описали состояние рынка целлюлозы после вступления в силу EUDR?

– Хотя вступление в силу EUDR запланировано на 20 декабря 2025 г., по-прежнему существует большая неопределенность относительно его последствий. В конце мая Европейская комиссия опубликовала свой список стран, в котором риск обезлесения классифицируется по категориям: низкий, стандартный и высокий. Канада, Чили, Индия, США и страны Европы считаются странами с низким уровнем риска, а Бразилия, Уругвай и Индонезия –  со стандартным уровнем риска, и к ним будут предъявляться более строгие требования по отчетности.

Сообщается, что Германия запросила добавить к существующим категорию нулевого риска, которая освободила бы перечисленные регионы от необходимости соблюдения каких-либо требований.

Похоже, большинство поставщиков целлюлозы готовы к соблюдению EUDR, но некоторые все еще не уверены. Наиболее высокий уровень готовности, вероятно, наблюдается среди производителей из ЕС и Латинской Америки. Канада, включая Восточную Канаду, лучше подготовлена к этому, чем страны Запада, но очень мало канадской NBSK по-прежнему поставляется в Европу.

Существует риск, что у некоторых американских производителей распушенной целлюлозы возникнут проблемы с выполнением требований EUDR по отчетности, учитывая их зависимость от множества мелких владельцев лесных участков. В 2024 г. США экспортировали в ЕС около 1 млн т BSK, и большая часть этого объема приходилась на распушенную целлюлозу. Однако в EUDR есть одно соответствующее исключение – для продукции с кодом ТН ВЭД 9619 [Гигиенические прокладки (прокладки) и тампоны, салфетки (подгузники), прокладки для салфеток и аналогичные изделия из любых материалов]. Таким образом, если по какой-либо причине экспорт распушенной целлюлозы из США в ЕС будет ограничен EUDR, у производителей гигиенической продукции из стран, не входящих в ЕС, появится возможность экспортировать в ЕС больше продукции на основе распушенной целлюлозы.

– В Индии 2025 г. может стать непростым в связи с потенциальным снижением цен на импорт в связи с ростом предложения целлюлозы благодаря расширению ее производства. Пожалуйста, поделитесь своим мнением по этому поводу.

– Цены на коробочные картоны FBB в Китае сейчас составляют около 450 долл., при этом отрасль уже работает примерно вполсилы. В этом году планируется запуск новых мощностей, а в начале следующего года в Индонезии запланирован запуск еще одной линии по производству картонов мощностью 1,2 млн т в год. Ценовое давление в Индии из-за низкого импорта, вероятно, сохранится в течение длительного времени.

– Считаете ли вы, что слияния и поглощения в мировом производстве целлюлозы могут привести к монопольному рынку для производителей бумаги в ближайшем будущем?

– Нет, мы считаем, что рынки целлюлозы остаются достаточно диверсифицированными (на долю пяти крупнейших производителей BSK и BHK приходится около половины общего объема поставок), поэтому рыночные силы будут продолжать диктовать динамику цен.

– Каким вы прогнозируете рост рынка бумаги и целлюлозы в 2025–2026 финансовых годах на фоне спада на китайском рынке бумаги?

– Сейчас перспективы определяются то повышающимися, то снижающимися тарифами США и подпитываемой ими неопределенностью. Мировая экономика замедляется, поскольку потребители и компании занимают выжидательную позицию. Переизбыток предложения, относительно низкие цены, периодические простои бумажной промышленности, связанные с рыночными факторами, а также более масштабное закрытие производственных мощностей, вероятно, сохранятся.