Меню

В интервью генеральный директор Sappi Стив Бинни раскрывает детали крупнейшей инвестиции компании в перепрофилирование производства на SBS-картон в США, анализирует перспективы рынка растворимой древесной целлюлозы (DWP) на фоне текстильных трендов и объясняет стратегию жесткой оптимизации мощностей в Европе в ответ на продолжающийся спад спроса на полиграфические бумаги. Узнайте, как Sappi адаптирует свой портфель под новые рыночные реалии.

Коробочный картон

Переоборудование и расширение БМ2 на фабрике Somerset Mill – крупнейшая капитальная инвестиция в истории Sappi. В рамках проекта было выделено 418 млн долл. на переоборудование БМ2 с производства 235 тыс. т мелованной чистоцеллюлозной полиграфической бумаги в год на 470 тыс. т коробочного SBS-картона в год.

SBS-картон в основном используется в трех областях применения: складные картонные коробки, картон для пищевых продуктов (FSB) для стаканчиков и тарелок, а также упаковка для жидкостей. Каждая из этих сфер применения требует высоких стандартов качества печати, долговечности и соответствия требованиям к первичным волокнам для изделий, контактирующих с пищевыми продуктами.

Мы прогнозируем консервативный среднегодовой темп роста (CAGR) в размере 2 %, соответствующий росту мирового валового внутреннего продукта (ВВП), при этом спрос обусловлен растущим спросом потребителей на экологичную упаковку и ужесточением правил в отношении одноразовой упаковки, произведенной из ископаемого топлива. БM1 и БM2 комбината Somerset Mill станут самыми технически совершенными и современными линиями по производству SBS картонов в США, что позволит нам использовать значительную экономию за счет масштаба, повышенную техническую гибкость и интегрированные поставки крафт-целлюлозы и беленой химико-термомеханической массы, что позволит нам эффективно конкурировать с конкурентами. Дополнительный объем также отвечает потребностям неинтегрированных переработчиков, которые ищут поставки упаковочного SBS картона из независимых от крупных интегрированных игроков источников.

После полного ввода в эксплуатацию машины БM2 ассортимент продукции в Sappi North America изменится: доля полиграфических бумаг сократится с примерно 43 % до менее 30 % (примерно с 780 тыс. т в год до 540 тыс. т в год), а доля упаковочных и специальных бумаг увеличится с 32 до 54 % (примерно с 580 тыс. т в год до 1,05 млн т в год). Учитывая ожидаемое ежегодное снижение спроса на полиграфические бумаги в США на 6–8 %, эта стратегическая перестройка позволит нам сократить мощности по производству полиграфических бумаг в соответствии с рыночными тенденциями, максимально увеличив загрузку мощностей и сохранив при этом качество обслуживания наших клиентов. Кроме того, гибридные возможности установки БМ1 фабрики Somerset Mill, которая может производить как мелованную чистоцеллюлозную бумагу (CWF), так и коробочные картоны SBS, обеспечивают гибкость для поддержки наращивания производства БМ2 и одновременного управления снижающимся спросом на CWF, оптимизируя использование мощностей и рентабельность.

Мы ожидаем высокой отдачи от инвестиций в PM2, при этом внутренняя норма доходности (IRR) проекта, как ожидается, превысит 20 %, что со временем внесет дополнительный вклад в годовой показатель EBITDA в Северной Америке в размере 100 млн долл.

Рынок растворимой древесной целлюлозы

В 2024 г. текстильные рынки оставались относительно вялыми, что было обусловлено сохраняющимся низким уровнем потребительской уверенности, обусловленным макроэкономическими проблемами, инфляцией и геополитической неопределенностью. Несмотря на эти трудности, наблюдавшиеся в прошлом году, производителям вискозного штапельного волокна (VSF) удалось сохранить высокие производственные показатели и исторически низкие уровни запасов в перерабатывающей промышленности. Эта очевидная устойчивость спроса, вероятно, обусловлена ростом доли рынка за счет хлопка. Цены на хлопок были более волатильными и выше, чем на VSF, в течение последних двух лет, что способствовало переходу перерабатывающей промышленности на вискозное волокно.

Ландшафт поставок растворимой древесной целлюлозы оставался напряженным в течение 2024 г. Рынок DWP имеет высокий барьер для входа, поскольку добавление новых мощностей требует значительных капиталовложений. Традиционные предприятия по производству целлюлозы технически не способны выпускать DWP без дорогостоящей модификации производственного процесса.

Исторически существовала сильная корреляция между ценами на DWP и целлюлозу, поскольку производители, имеющие резервные мощности, корректировали объемы производства в зависимости от разницы в ценах. Как правило, когда разница превышала 300 долл. за тонну, резервные мощности переключались на производство DWP, увеличивая предложение и оказывая понижательное давление на цены. Однако в прошлом году наблюдался заметный разрыв между ценами на DWP и целлюлозу. Цена на DWP выросла за последние шесть месяцев, в то время как цены на целлюлозу резко упали, что привело к разнице, превышающей 400 долл. за тонну.

Слабость цен на целлюлозу была обусловлена главным образом значительным притоком новых мощностей по производству целлюлозу на фоне слабого спроса на бумажном рынке. Напротив, спрос на растворимую целлюлозу (DWP) и вискозное волокно (VSF) оставался высоким, что способствовало более длительному производству DWP за счет резервных мощностей. Хотя закрытие некоторых предприятий DWP частично компенсировало расширенную загрузку резервных мощностей, предложение DWP оставалось ограниченным. В результате динамика спроса на DWP стала ключевым фактором ценообразования.

Рынок VSF традиционно рос на 4–5 % в год, опережая общий рост текстильного рынка, составляющий 2 %. В среднесрочной и долгосрочной перспективе мы ожидаем возобновления роста текстильных рынков по мере восстановления мировой экономики. Текстильные волокна на основе древесины (VSF и лиоцелл) обладают значительными преимуществами в плане устойчивости по сравнению с хлопком и полиэстером, поэтому более высокие темпы роста этих волокон, вероятно, сохранятся по мере постепенного увеличения их доли на рынке. Мы сохраняем высокий оптимизм в отношении перспектив рынков DWP, и Sappi продолжит изучать возможности для извлечения выгоды из этого положительного роста.

Снижение спроса на полиграфическую бумагу и сохраняющийся переизбыток мощностей в Европе

Наш европейский бизнес особенно подвержен влиянию рынков полиграфических бумаг, поскольку около 70 % мощностей в регионе обслуживают этот падающий рынок. Объемы продаж в 2024 финансовом году выросли на 3 % в годовом исчислении, но это было связано не с каким-либо существенным изменением базового спроса, а скорее с нормализацией запасов после цикла сокращения запасов в 2023 г. Исторические темпы снижения спроса на полиграфические бумаги составляли приблизительно 6 % в год, но теперь мы принимаем более консервативный подход к моделированию, предполагающий ежегодное снижение на 8 % в качестве базового сценария на будущее. Пятилетний прогноз RISI по европейскому рынку полиграфических бумаг (июль 2024 г.) оценивает, что мощности по производству мелованной чистоцеллюлозной (CWF) и мелованной, содержащей древмассу (CM) бумаги в 2024 г. составят около 9 млн т в год при спросе всего в 5 млн т в год.

Хотя наши оценки производственных мощностей несколько ниже, чем у RISI, поскольку мы предполагаем, что производители уже переориентировали часть мощностей на выпуск специализированной бумаги, это все равно свидетельствует о значительном переизбытке предложения, и производительность отрасли оценивается на уровне около 70 %. Учитывая прогнозируемое в обозримом будущем дальнейшее снижение спроса и неустойчивость таких низких производительностей, очевидно, что для балансировки рынка потребуется закрытие мощностей.

Компания Sappi активно адаптировала наши мощности к удовлетворению спроса. С закрытием фабрик в Штокштадте и Ланакене мы сократили 30 % наших европейских мощностей и успешно перевели продажи с этих фабрик на другие наши активы, сохранив тем самым нашу долю рынка и продолжив поставки нашим клиентам, максимально увеличив загрузку наших мощностей.

Преимущества операционной эффективности, связанные со значительным повышением загрузки наших активов и более низкой себестоимостью других наших фабрик по сравнению с фабриками в Штокштадте и Ланакене, привели к экономии переменных затрат и увеличению доли перенесенных объемов продаж. Кроме того, значительная годовая экономия постоянных затрат, составившая около 120 млн долл., привела к повышению рентабельности нашего бизнеса по производству полиграфических бумаг в регионе, несмотря на крайне неблагоприятные рыночные условия.

Эти действия способствовали поддержанию высокой рентабельности по EBITDA, демонстрируя, что благодаря эффективной работе и сбалансированной мощности, сегмент полиграфических бумаг остается прибыльным и генерирующим денежные средства, что может способствовать будущему росту в других областях группы.

В краткосрочной перспективе мы продолжим сокращать наши мощности по производству полиграфических бумаг, поскольку увеличиваем производство этикеточных бумаг на нашей машине БM9 Gratkorn Mill после реализации капитального проекта по расширению наших возможностей по производству влагопрочных этикеток. Благодаря этому проекту мы сократим еще 100–150 тыс. т в год из мощностей CWF, тем самым сохранив баланс мощности и спроса в ближайшем будущем. Мы также стремимся переключить большую часть производства на наших гибридных активах на заводах в Эхингене и Маастрихте на производство упаковочных сортов бумаги по мере восстановления рынков в Европе и продолжим изучать потенциал дополнительных инвестиций в расширение наших возможностей по производству упаковочных и специальных бумаг.

thepulpandpapertimes.com /news/international/coated-woodfree-paper-2289