Меню

Аналитики Goldman Sachs оценили перспективы европейского целлюлозно-бумажного сектора и пришли к выводу, что производители упаковки сейчас выглядят гораздо привлекательнее поставщиков сырья. Прогнозы экспертов по прибыли компаний на ближайшие три года оказались в среднем на 4-6% ниже ожиданий рынка. Весь сектор с начала 2023 года заметно отстает от индекса STOXX 600 из-за избытка целлюлозы и жесткой конкуренции со стороны Китая.

Самой перспективной покупкой в банке называют швейцарскую SIG Group. После пересмотра прогнозов акции компании торгуются с серьезным дисконтом, и аналитики видят в этом отличный момент для входа с потенциалом роста на 48%. В список рекомендаций на покупку также попала Smurfit Westrock. Ее преимущество заключается в большой доле прибыли на американском рынке, который защищен тарифами и имеет высокую концентрацию: три игрока контролируют более 70% мощностей по выпуску картона в США.

Продавать эксперты советуют финскую Stora Enso. В Goldman Sachs считают, что акции компании переоценены, а запуск нового завода в Оулу совпадет с наплывом китайского экспорта в Европу. Поскольку рынок США закрывается пошлинами, китайские объемы хлынут на европейский рынок, создавая лишнее давление.

Относительно Mondi, UPM и SCA аналитики сохраняют нейтральный настрой. UPM стоит дороже своих исторических средних значений, Mondi страдает от медленного восстановления спроса на картон, а SCA сталкивается с падением цен на древесину в Северной Европе. Общим негативным фактором для индустрии остается стоимость сырья: ожидается, что к 2027 году цены на лиственную целлюлозу упадут из-за того, что предложение будет расти быстрее спроса.